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                                                                        中泰證券篤慧:供給側受益品種將受損 受損品種將受益

                                                                        本文由:刘睿哲 编辑 2019年07月20日 21:06 综艺资讯740 ℃

                                                                        【打老师案被告上诉】

                                                                        新浪財經訊 由撲克財經、撲克百家研究院主辦的「2019下半年撲克投資策略論壇於7月13-14日在深圳福朋喜來登酒店召開☆,論壇以「見龍在田」為主題∵∟,共同探討全球宏觀經濟將如何影響產業及投資交易↑。

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                                                                        下半年地產投資依然保持韌性∵♂,基建邊際加碼的情況下⊿?∟,鋼鐵下游需求依然是不差的?。但鋼鐵行業來說今年的鋼鐵企業盈利會比去年低∴☆。因為商品來看並不是簡單一個看需求因素♀♂,還要看供給π〇。今年我們的判斷是之前供給側改革受益的工業品會弱一些♂♂,供給側改革之前受損或者沒有受益過的工業品可能會更好∟。

                                                                        中泰證券研究所執行所長篤慧出席黑色分論壇並發表主題演講?。篤慧表示♀,目前房地產銷售維持在個位數負增長⊙♂┊,但整體庫存水平偏低□⊿◇,因此房地產投資仍將維持﹡π⊿,而具體的投資結構會發生變化◇↑♀。「由於房地產投資去年主要集中在前端⊙▽,比如開工等〇,而今年房地產投資主要在後端⊙,所以整體來說相同的房地產投資數據拉動作用會比去年還高⊙┊∴,帶來更大的實物需求⌒☆⊿。」

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                                                                        在我們去年年底的年度策略裏面我們提出的話叫做進退之間∵♀〇。進退之間是什麼意思呢┊♂?進是需求♀,需求我們今年繼續看好↑﹡π,去年我們看好〇,今年我們依然看好♂π,今年照樣是一個房地產的牛市﹡。

                                                                        房地產需求佔到鋼鐵需求的重中之重∴⌒♂。建築業是最重要的⊙,建築業占鋼鐵直接消費的50%左右↑☆,同時它會拉動一系列的相關行業用鋼∵⊿,比如說重機械、重卡、家電等行業用鋼﹡,直接加間接的來說∟﹡π,建築業占鋼鐵消費的75-80%♂。因此鋼鐵不要去關心汽車消費♂♂∟,我說十個汽車都沒什麼用〇♂,都趕不上一個房地產◇,對我們來說最核心的問題就是研究建築業的變化♂♀。

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                                                                        篤慧還指出△⌒∴,未來鋼材將由輝煌回歸常態◇△┊,供給釋放帶來盈利回落?∟☆,需求驅動基本面再起航┊♂π。建築業是鋼材的需求的主要決定因素〇,下半年強勢難改;製造業作為後周期指標♀,投資疲軟;基建將呈現弱復蘇局面┊。預期未來供給側受益品種將受損▽?♂,受損品種將受益∟♂⌒。

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                                                                        從做商品來說π♀∵,我今天的題目叫「輝煌回歸常態」∟♂。從今年的鋼鐵企業盈利來說π?,大家覺得今年的鋼鐵企業盈利差◇┊□,但是要我說的話今年鋼鐵企業不叫差π∴,今年的鋼鐵企業盈利才是正常盈利┊,之前的盈利叫不正常盈利⊿∴。去年1噸螺紋鋼賺1200元甚至1300元左右⊿▽☆,那叫正常嗎↑⌒∵?正常我們的盈利水平就是300-500元左右的水平∴∴π,在2015年之前的話1噸鋼還要虧300-500元□△?,300-500元這是很正常的水平ππ▽。今年的鋼鐵行業盈利情況是從輝煌、從高估狀態向正常盈利進行回歸∴,這種回歸態勢在上半年就非常明顯了♂。

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                                                                        房地產已經牛5年了⊙,今年第五年的地產牛市?♀,從2015年房價開始起來♂☆☆,地產投資從2016年開始起來◇▽,2015年、2016年、2017年、2018年、2019年△,連續了5年的房地產牛市∵∵♂,而為什麼我們盈利要向正常回歸呢⊙﹡〇?回歸的原因是供給而不是需求♂。今年上半年我們的鋼鐵需求差嗎?♂?一點也不差∵△⌒,不僅不差∟﹡,現在需求情況大家也看到了經濟數據▽♂,包括目前的鋼鐵需求來說是非常非常好的┊□,我們按4月、5月的粗鋼產量進行年化▽,差不多10億噸鋼∴☆┊,10億噸鋼的話起碼能全消化掉┊,你說現在需求好不好∵△??這是非常非常好的狀態?﹡。只是供給端隨着環保的放鬆∴♂▽,高估盈利向正常盈利進行回歸┊□∴。

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