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                                                                瀋陽芯源這項技術打破壟斷 但應收賬款和存貨比達9成

                                                                本文由:刘涵桃 编辑 2019年07月17日 18:24 汽车新闻79539 ℃

                                                                【安以轩名誉权案】

                                                                而通過募資3.78億元♀△,占發行后公司股份總數的比例不低於25%來看□♂﹡,瀋陽芯源預計市值超過15億元♂♂。短短4個多月☆□↑,瀋陽芯源估值有望增長140%⌒☆∵,其股東迎來「造富」好時機〇。

                                                                瀋陽芯源選擇上市標準一♂◇,即「預計市值不低於10 億元♂,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低於5000萬元♀π□,或者預計市值不低於10億元﹡┊∴,最近一年凈利潤為正且營業收入不低於1億元」▽。

                                                                報告期各期□△,瀋陽芯源主營業務毛利率分別為41.25%、41.79%、46.27%和 36.18%↑□π,存在一定的波動↑⌒。

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                                                                瀋陽芯源能否順利登陸科創板⊙,改善自身回款能力↑,提升在行業中的競爭力〇⊙♂,還面臨著不小的挑戰⌒⌒。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♂∟,版權歸原作者所有⊿⌒,轉載請聯繫原作者並獲許可?♂〇。文章觀點僅代表作者本人↑,不代表新浪立場◇。若內容涉及投資建議π▽♂,僅供參考勿作為投資依據?∴﹡。投資有風險⊙,入市需謹慎◇π。

                                                                瀋陽芯源這項技術打破國際壟斷⊙,但應收賬款和存貨佔比高達9成……來源: IPO日報近日∵⊿π,瀋陽芯源微電子設備股份有限公司(簡稱「瀋陽芯源」)向上交所遞交了申報稿↑☆,由國信證券保薦∟♂⌒,擬登陸科創板⊿∴,本次公開發行股票數量不超過2100萬股〇,占發行后公司股份總數的比例不低於25%♂。

                                                                截至 2019 年 3 月 31 日∵⊿⌒,公司已獲得專利授權 145 項♀,其中發明專利 127項;擁有軟件著作權 37 項┊┊。

                                                                3應收賬款和存貨佔比高背靠中科院等國企「大樹」◇◇,受到政府大力支持?﹡▽,瀋陽芯源能否順利登陸科創板┊♀?IPO日報發現♀, 除了近兩年扣非后凈利潤累計不足5000萬元△⌒∵,瀋陽芯源的其他財務指標也談不上十分理想∵。

                                                                看其持股超過5%的股東也會發現▽⌒♀,除了一個自然人周冰冰〇┊∟,瀋陽芯源的前五大股東都是法人股東?π。具體來看□⊙,先進製造持有瀋陽芯源22.75%的股份↑↑⌒,為公司第一大股東;中科院沈自所、科發實業為國有股東◇〇,分別持股16.67%、15.77%;持股10.83%的第四大股東國科投資是國有實際控制股東♂,由中國科學院控股有限公司持有39.16%的股份;國科瑞祺是已備案的創業投資基金↑,中國科學院控股有限公司認繳出資比例11.76%?☆。

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                                                                與此同時π,瀋陽芯源經營活動帶來的現金流也越來越差〇。2016年末、2017年末、2018年末、2019年第一季度末⊿,公司經營活動產生的現金流量凈額為6687.18萬元、4246.4萬元、-2831.55萬元和-2051.97萬元♂,數額不斷下降♀,最近一年經營活動現金流量凈額降至負數后◇,公司最近一個季度就已凈流出2000多萬元現金┊。

                                                                顯然〇,公司的回款能力正逐漸下降?⊙?。未來是否能夠回升∴,將影響着公司未來經營真正的「賺錢」能力?。技術方面△〇,瀋陽芯源生產的塗膠顯影設備產品成功打破國外廠商壟斷並填補國內空白∟⌒。公司集成電路製造前道晶圓加工環節用塗膠顯影設備已開發完成∟⊙,正在長江存儲、上海華力等前道芯片製造廠商進行工藝驗證⌒∴,目前國內該類設備主要被日本東京電子(TEL)所壟斷∵▽↑。

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                                                                2016年-2018年和2019年1月-3月┊♀∴,瀋陽芯源實現營業收入14760.31萬元、18988.5萬元、20999.05萬元和1030.53萬元π,營收逐步增長⊿┊,對應的扣非后歸母凈利潤為35.18萬元、1549.32萬元、2009.82萬元和-1048.65萬元♂⊿,雖然逐年增長π☆﹡,但整體凈利潤並不高△。

                                                                簡單計算可以發現┊﹡,瀋陽芯源最近兩年凈利潤累計不足5000萬元∴♂,僅憑藉最近一年超過2億元的營收達標〇⌒。

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                                                                另外┊△,公司產品已實現批量銷售⊙〇☆。截至2019年3月31日♂∴,公司已累計銷售 680 余台套♂□,目前作為主流機型已成功打入包括台積電、長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技、華燦光電、乾照光電、澳洋順昌等在內的多家國內知名一線大廠♂☆。

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                                                                不難看出♂π┊,瀋陽芯源與中科院等國企有着千絲萬縷的關聯◇〇⌒。或是受益於此∵?♀,瀋陽芯源獲得了不少政府補貼支持☆。2016年-2018年⌒,瀋陽芯源獲得政府補助分別為0.08億元、0.22億元、0.21億元∟,占同期凈利潤的160%、84.62%、70%;同期∴∴△,政府提供的稅收優惠分別為0.04億元、0.14億元、0.15億元△∵∴,占同期凈利潤的80%、53.85%、50%〇△。

                                                                申報稿顯示π◇﹡,瀋陽芯源擬募資約3.78億元△⊙⊿,用於高端晶圓處理設備產業化項目和高端晶圓處理設備研發中心項目兩個方面∴△⊿。

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                                                                2019年第一季度∵〇⌒,瀋陽芯源的存貨凈額為15805.37萬元□□↑,相比2018年再度增加1400多萬元⊙♂,佔總資產的比例增至45.23%↑,存貨周轉率降至0.04次⌒⊿◇。

                                                                瀋陽芯源最近一次股權轉讓是在2019年3月♂▽,彼時一元註冊資本作價7.5元┊﹡,以此計算◇?π,當時公司估值為4.725億元〇⊙?。以8400萬發行后總股本來看⊙▽⊙,估值約為6.3億元∟⌒∟。

                                                                申報稿顯示π♂,2016年-2018年◇∟,公司應收賬款凈額分別為3223.34萬元、2433.16萬元、5352.0萬元∴∟,同期的存貨凈額分別為9745.63萬元、8854.43萬元、14365.26萬元♂♀,兩者合計分別為1.29億元、1.13億元、1.98億元∟▽〇,占同期營業收入比分別為87.16%、59.47%、94.29%▽◇,最高佔比達9成以上♂┊,最低佔比也接近6成⌒□♂。

                                                                較高的補助比例或許在一定程度上降低了瀋陽芯源凈利潤的「含金量」↑。如果未來相關部門對其所處產業的政策支持力度有所減弱?﹡?,或者其他補助政策發生不利變化π〇☆,國家有關稅收優惠的法律、法規、政策等發生重大調整?,對瀋陽芯源來說可能是重大打擊〇。

                                                                1業績「勉強」達標據了解△,瀋陽芯源成立於2002年∴♂,註冊資本6300萬元△↑,在今年3月完成股改♂↑。公司主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售♂∟,產品包括光刻工序塗膠顯影設備(塗膠/顯影機、噴膠機)和單片式濕法設備(清洗機、去膠機、濕法刻蝕機)△,可用於 6 英寸及以下單晶圓處理(如LED芯片製造環節)及8/12英寸單晶圓處理(如集成電路製造前道晶圓加工及后道先進封裝環節)∵。

                                                                因此∵,瀋陽芯源特別作了風險提示⌒,公司經營方針及重大事項的決策均由股東大會和董事會按照公司議事規則討論后確定↑,避免了因單個股東控制引起決策失誤而導致公司出現重大損失的可能↑π∟,但不排除存在因無控股股東、無實際控制人導致公司決策效率低下的風險△,也不排除公司存在控制權發生變動的風險☆。

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                                                                一位業內人士對IPO日報表示♂∴,一家企業存貨規模較大∴⌒π,會存在減值風險▽,如果再加上較低的存貨周轉速度﹡π,會影響公司整體的資金營運效率π☆π,給公司生產經營和業務發展帶來不利影響◇。瀋陽芯源在申報稿中也對這一風險進行了提示♂﹡♀。

                                                                ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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